1.【單選題】收益與發(fā)行人的經(jīng)營成果相關(guān)程度高，其持有人非常關(guān)心公司的經(jīng)營狀況的證券是（）。

A.固定收益證券

B.權(quán)益證券

C.衍生證券

D.負(fù)債證券

2.【單選題】下列屬于金融市場的基本功能的是（）。

A.資本融通

B.節(jié)約信息成本

C.價格發(fā)現(xiàn)

D.調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)

3.【多選題】下列關(guān)于金融工具分類的表述中正確的有（）。

A.固定收益證券的收益與發(fā)行人的財務(wù)狀況相關(guān)程度低

B.權(quán)益證券的收益與發(fā)行人的經(jīng)營成果相關(guān)程度高

C.認(rèn)股權(quán)證屬于權(quán)益證券

D.優(yōu)先股屬于衍生證券

4.【單選題】下列關(guān)于利益相關(guān)者的要求的表述中，不正確的是（）。

A.股東和經(jīng)營者發(fā)生沖突的根本原因是具體行為目標(biāo)不盡一致

B.股東的目標(biāo)是使自己的財富最大化，經(jīng)營者的要求是增加報酬、增加閑暇時間和避免風(fēng)險

C.經(jīng)營者背離股東利益表現(xiàn)在兩個方面：道德風(fēng)險和逆向選擇

D.股東協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營者的最佳解決辦法是找出能使監(jiān)督成本和激勵成本之和最小的辦法

5.【單選題】如果資本市場達(dá)到半強式有效（）。

A.超額收益率只與當(dāng)天披露的事件相關(guān)

B.超額收益率與當(dāng)天披露的事件無關(guān)

C.超額收益率與事后披露的事件相關(guān)

D.超額收益率與事前披露的事件相關(guān)

6.【單選題】甲公司2008年的營業(yè)凈利率比2007年下降5%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高10%，假定其他條件與2007年相同，那么甲公司2008年的權(quán)益凈利率比2007年提高（）。

A.4.5%

B.5.5%

C.10%

D.10.5%

7.【單選題】下列關(guān)于資本市場有效性的表述中，正確的是（）。

A.資本市場有效性要求所有投資人都是理性的，當(dāng)資本市場發(fā)布新的信息時所有投資者都會以理性的方式調(diào)整自己對股價的估計

B.資本市場有效性要求樂觀的投資者和悲觀的投資者人數(shù)大體相同，他們的非理性行為就可以互相抵消

C.理性的投資人、獨立的理性偏差和套利行為三個條件同時存在資本市場才會是有效的

D.資本市場有效性并不要求所有的非理性預(yù)期都會相互抵消

8.【多選題】資本市場有效的外部標(biāo)志有（）。

A.證券的有關(guān)信息能夠充分地披露和均勻地分布，使每個投資者在同一時間內(nèi)得到等質(zhì)等量的信息

B.價格能迅速地根據(jù)有關(guān)信息變動，而不是沒有反應(yīng)或反應(yīng)遲鈍

C.假設(shè)投資人是理性的，當(dāng)資本市場發(fā)布新的信息時所有投資者都會以理性的方式調(diào)整自己對股價的估計

D.專業(yè)投資者的套利活動，能夠控制業(yè)余投資者的投機，使市場保持有效

9.【多選題】在一個達(dá)到弱式有效的證券市場上，下列表述正確的有（）。

A.有關(guān)證券的歷史信息對證券的現(xiàn)在和未來價格變動沒有任何影響

B.利用歷史信息的投資策略所獲取的平均收益，都不會超過“簡單購買/持有”策略所獲取的平均收益

C.股價是隨機變動的，不受歷史價格的影響

D.證券價格的時間序列存在顯著的系統(tǒng)性變動規(guī)律

10.【多選題】根據(jù)有效市場假說，下列說法中正確的有（）。

A.只要所有的投資者都是理性的，市場就是有效的

B.只要投資者的理性偏差具有一致傾向，市場就是有效的

C.只要投資者的理性偏差可以互相抵消，市場就是有效的

D.只要有專業(yè)投資者進(jìn)行套利，市場就是有效的

【答案與解析】

1.B。解析：權(quán)益證券代表特定公司所有權(quán)的份額。發(fā)行人事先不對持有者作出支付承諾，收益的多少不確定，要看公司經(jīng)營的業(yè)績和公司凈資產(chǎn)的價值。因此，權(quán)益證券的收益與發(fā)行人的經(jīng)營成果相關(guān)程度高，其持有人非常關(guān)心公司的經(jīng)營狀況。

2.A。解析：金融市場的功能包括資本融通、風(fēng)險分配、價格發(fā)現(xiàn)、調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)、節(jié)約信息成本。其中，資本融通功能和風(fēng)險分配功能是金融市場的基本功能;價格發(fā)現(xiàn)功能、調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)功能和節(jié)約信息成本功能是金融市場的附帶功能。

3.AB。解析：固定收益證券的收益與發(fā)行人的財務(wù)狀況相關(guān)程度低，除非發(fā)行人破產(chǎn)或違約，證券持有人將按規(guī)定數(shù)額取得收益；權(quán)益證券的收益與發(fā)行人的經(jīng)營成果相關(guān)程度高，其持有人非常關(guān)心公司的經(jīng)營狀況；認(rèn)股權(quán)證屬于衍生證券；優(yōu)先股的股息是根據(jù)固定公式計算出來的，因此屬于固定收益證券。

4.D。解析：監(jiān)督成本、激勵成本和偏離股東目標(biāo)的損失之間此消彼長，相互制約。股東要權(quán)衡輕重，力求找出能使三項之和最小的解決辦法，它就是最佳的解決辦法，所以，選項D錯誤。

5.A。解析：通過對異常事件與超額收益率數(shù)據(jù)的統(tǒng)計分析，如果發(fā)現(xiàn)超額收益率只與當(dāng)天披露的事件相關(guān)，則資本市場屬于半強式有效。

6.A。解析：(1-5%)×(1+10%)-1=1.045-1=4.5%。

7.D。解析：資本市場有效性并不要求所有投資者都是理性的，總有一些非理性的人存在，選項A錯誤。資本市場有效性并不要求所有的非理性預(yù)期都會相互抵消，有時他們的人數(shù)并不相當(dāng)，市場會高估或低估股價，選項B錯誤。導(dǎo)致資本市場有效的條件有三個：理性的投資人、獨立的理性偏差和套利行為，只要有一個條件存在，資本市場就會是有效的，選項C錯誤。

8.AB。解析：資本市場有效的外部標(biāo)志有兩個：一是證券的有關(guān)信息能夠充分地披露和均勻地分布，使每個投資者在同一時間內(nèi)得到等質(zhì)等量的信息；二是價格能迅速地根據(jù)有關(guān)信息變動，而不是沒有反應(yīng)或反應(yīng)遲鈍。選項C、D屬于資本市場有效的決定條件而不是外部標(biāo)志。

9.ABC。解析：如果證券價格的時間序列存在系統(tǒng)性的變動趨勢，使用過濾原則買賣證券的收益率將超過“簡單購買/持有”策略的收益率，賺取超額收益，說明資本市場沒有達(dá)到弱式有效，選項D錯誤。

10.ACD。解析：市場有效的條件有三個：理性的投資人、獨立的理性偏差和套利行為，只要有一個條件存在，市場就是有效的；理性的投資人是假設(shè)所有的投資人都是理性的，選項A正確；獨立的理性偏差是假設(shè)樂觀的投資者和悲觀的投資者人數(shù)大體相同，他們的非理性行為就可以相互抵消，選項B錯誤，選項C正確；專業(yè)投資者的套利活動，能夠控制業(yè)余投資者的投機，使市場保持有效，選項D正確。